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健康中国激发十万亿市场 医疗服务与器械设备成重点

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健康中国激发十万亿市场 医疗服务与器械设备成重点

发布日期:2016-08-24 作者:中国医疗器械网 点击:

“十三五”科技创新报道之四——

8月8日,国务院正式发布《“十三五”国家科技创新规划》(以下简称《规划》)。在总体部署中,《规划》指出,未来五年,我国科技创新工作将紧紧围绕深入实施国家“十三五”规划纲要和创新驱动发展战略纲要,有力支撑“中国制造2025”、“互联网+”、网络强国、海洋强国、航天强国、健康中国建设等国家战略实施。有分析认为,健康产业将越来越受到关注,到2020年,健康产业投资规模有望达到10万亿元级别。与健康中国有关的医疗器械医疗服务两大细分板块将有望迎来爆发。

医疗服务升级空间大关注4条投资主线

医疗服务是大健康板块下近年维持了较好增长状态的一个细分领域。近期管理层发布的医疗服务价改意见被认为对行业部分企业具有直接利好作用,同时,行业未来发展前景也受到市场看好,有分析人士指出,未来5年行业复合增长率或达15%。从投资机会的角度,建议从4条主线挖掘医疗服务板块内的优质标的。

未来5年的复合增长率可达15%

近日国家发改委、卫计委、人社部和财政部联合发布了《关于印发推进医疗服务价格改革意见的通知》,降低药品耗材等费用腾出空间,动态调整医疗服务价格。分析认为,该政策旨在将医疗服务的价格明确化、阳光化,能有效降低大处方、大检查带来的医疗资源浪费。落地后将对民营医疗服务企业带来直接利好。

西南证券分析师朱国广认为,医疗服务价改意见当中,价格分层管理目的之一在于调整医疗服务供给格局,未来公立医院定位将着力于基层医疗需求,以特需医疗服务为代表的高附加值服务将由民营医疗机构承接,为社会办医提供了更为广阔的发展空间。总体来看,将形成多需求层次的医疗服务新局面,社会资本在医疗服务的发展空间更为广阔;医疗体系价格调整亦将引起上游产业格局变动,高附加值的医院供应链服务将成趋势。

从医疗服务行业基本面来看,行业在过去10年实现高速增长,未来5年被认为仍然能够保持中高速增长:我国卫生总费用从2004年的7590亿元上升至2014年的35312亿元,复合增长率16.62%,增速快于我国同期GDP复合增长率14.80%。随着人口老龄化、城镇化、财富增长等因素的推动,医疗费用的增速同GDP增速之间的差距有望会被持续拉大。另一方面,国务院颁布的《促进健康服务业发展的若干意见》中明确提出,到2020年我国健康服务业总规模将达到8万亿元以上。2015年全国卫生总费用为4万亿左右,有分析人士据此推测,未来5年的复合增长率可达15%。

看好拥有领先医疗能力企业

A股资本市场上,被归类为申银万国医疗服务行业的上市公司数量有13家。截至8月23日,板块内已有5家公司披露2016年中报业绩,其中4家实现净利润同比正增长,信邦制药、迪安诊断和爱尔眼科公司的净利润同比增速分别达到59.64%、52.39%和34.98%。从股价走势来看,13家医疗服务行业公司8月以来共有10家实现股价上涨,博济医药、美年健康和润达医疗的截至22日收盘的8月累计涨幅达到18%、15%、15%左右。

从投资机会的角度,中泰证券分析师程娇翼提出了医疗服务板块的4条择股路径:1、看好拥有领先医疗能力,形成品牌优势,能够快速扩张的企业,推荐爱尔眼科(占据高净利率的眼科行业,产、学、研平台完整,形成较高的知名度和美誉度,具备良好的扩张能力),信邦制药(肿瘤专科实际净利率高。旗下贵州省肿瘤医院拥有省级主委,技术实力和收入规模省内遥遥领先,旗下贵医白云医院、贵医乌当医院同贵医附院无缝对接,拥有贵州省内最领先的综合医疗资源)。2、看好在高净利率专科开展业务的企业,推荐通策医疗(占据高净利率的口腔行业,积极拓展辅助生殖业务,同国科大共建存济医学院为长期发展储备资源)。3、看好具备资金优势,投资和管理能力出众的后起之秀,推荐人福医药(具备医药工业和医药商业基础,参股天风证券和华泰保险具备强大的融资能力,目前已经改制和托管14家医院,5年内预计扩张到50家),三星医疗((大股东奥克斯集团实力雄厚,电表业务提供稳定现金流,旗舰医院浙江大学明州医院依托浙江大学医学院附属邵逸夫医院和浙江大学医学院附属妇产科医院资源,在宁波布局300家基层连锁医院机构形成完整的分级诊疗网络)。4、看好同公立医院差异化竞争的高端医疗,持续关注复星医药(600196,股吧)(旗下的和睦家拥有成熟的美式医疗,拥有19年运营经验,近年在多个二线城市扩张,但盈利能力仍然较差)。

潜力股精选

爱尔眼科(300015)

专业医疗服务行业龙头白马

爱尔眼科是国内最大的眼科连锁医院,也是医疗服务行业的龙头白马,无论在技术水平还是品牌影响力上都处于国内领先水平。公司+并购基金模式被认为强有力地加速了全国分级诊疗布局,强大的“研-产-学”平台与人才激励政策驱动公司内生增长。长江证券(000783,股吧)分析师刘舒畅指出,全国眼科医疗市场空间巨大,公司作为成功的眼科连锁医院典范,通过自建和并购基金快速在全国深入布局三级连锁眼科医院,前景可期。

美年健康(002044)

有序布局大健康产业链

国金证券(600109,股吧)分析师李敬雷认为,美年健康有序布局远程医疗、基因测序、大数据业务,探索大健康产业入口价值。公司通过与大象医疗的战略合作,实现远程阅片服务和远程医疗服务;拟向天亿资管购买其持有的美因健康科技公司20%的股权,开展基因测序业务;好卓数据开发的手机端APP拟在美年健康全国体检网点上线,为客户提供电子化体检报告单阅读、健康管理、健康咨询等增值服务。健康体检行业是朝阳行业,专业体检行业是其中更具吸引力的细分行业。看好美年大健康作为行业龙头,在体检行业的深度整合与附加值提升的价值,建议把握千亿市场的龙头投资机会。

信邦制药(002390)

持续加大医疗服务投入

信邦制药公司医疗服务业务在2016年上半年实现营业收入5.8亿,同比增长90%,若剔除白云医院并表因素,同比增长31%。国金证券分析师李敬雷表示,公司持续加大医疗服务投入,业绩稳步提升,公司上半年在运营的床位逾3000张,加上预计下半年投入使用的白云医院二期和明年预计投入使用的肿瘤医院三期等,明年公司的床位数有望实现翻番。总体来看,看好新任管理层对公司未来的布局规划,继续看好公司在医疗服务方面的布局和围绕医院做产业链上下游的延伸。

通策医疗(600763)

口腔业务持续开拓

上海证券分析师魏赟指出,通策医疗公司的口腔医疗服务业务在浙江省内具有较大的品牌基础和竞争优势,未来可依托国科大存济医学院为公司培养和吸引更多的医学人才,打破普遍存在于民营医疗机构中的人才匮乏这一瓶颈,为公司口腔业务从省内向全国各大中心城市推广奠定基础;公司辅助生殖业务已取得一定成效,拥有国际领先的品牌和技术,在植入成功率和安全性上都有着很大的竞争优势。在政策对民营医疗机构的鼓励和扶持下,看好公司未来一段时期的发展。

三星医疗(601567)

康复医院符合行业发展方向

广发证券(000776,股吧)分析师张其立指出,近期三星医疗旗下浙江明州康复医院获批省医保定点单位,医院成绩获得肯定。近年来,国家政策对康复医疗产业的扶持逐渐增强,上市公司投资康复医院不断增加,康复医疗产业有望迎来突破性进展。目前公司以浙江大学明州医院为代表的医疗集团已初步形成,通过直接控股或参股的基金公司已拥有综合医院、口腔、康复、体检等专科医院及医疗信息化公司。未来公司将以宁波明州医院有限公司为依托,实施综合性医院、专科医院、精准医疗、上下游产业链的多位一体的发展策略,进一步增加在康复领域的布局。

器械设备瞄准高精尖6倍增长的诱惑

本报记者康曦

从去年“健康中国”首次被写入政府工作报告之后,与健康中国有关的医疗器械行业迎来黄金发展期。《2015中国医疗器械行业发展蓝皮书》显示,我国医疗器械2015年市场总规模约为3080亿元,为2007年535亿元的近6倍。未来医疗器械行业前景广阔。

2018年市场将达4400亿美元

医疗器械行业主要涉及医药、机械、电子等多个技术领域,其核心技术涵盖医用高分子材料、检验医学、血液学、生命科学等,是多学科交叉、资金密集型的高技术产业。

近年来随着人们对健康意识的提高,医疗器械行业得到了飞速发展。从全球来看,欧盟医疗器械委员会统计数据显示,美国、欧盟、日本共占据全球医疗器械市场超八成的份额。2015年全球医药市场规模约14188亿美元。其中,医疗器械市场规模在3500亿美元左右。机构预计,到2018年,全球医疗器械市场规模将达到4400亿美元。

2015年,中国医疗器械市场规模约为3080亿元,比上一年增长了524亿元,年均增长率约为20%左右。

尤其是随着老龄化人口的增加,老年人对医疗器械的需求将进一步扩大,医疗器械行业更加具有前景。根据老龄科学研究中心编制的《中国老龄产业发展报告(2014)》,2014-2050年间,中国老年人口的消费潜力将从4万亿左右增长到106万亿左右,占GDP的比重将从8%左右增长到33%。

上海证券表示,2016年下半年投资时可以关注以下三条主线:一是国家大力支持高性能医疗器械的发展,利好进口替代预期强烈的高端医疗设备制造商;二是分级诊疗制度推行,医疗资源下沉,为国产医疗设备尤其是一些基础医疗设备及家用医疗设备打开更大的需求市场;三是我国体外诊断行业发展迅速,尤其是POCT、化学发光、分子诊断等子行业,并受降低药占比、分级诊疗等一些医改新政的利好影响有望迎来更快发展。

另外,除老年人对医疗器械有需求外,随着亚健康人群对健康意识的增强,越来越多的青年和中年人士也将对医疗器械有需求,尤其是体外诊断这一细分领域。

体外诊断蓄势待发

随着近三十年来经济的快速增长,我国居民的物质生活水平已经得到了显著的提升,但同时也付出了不小的代价——亚健康。目前,大部分国人普遍对于自己的身体状况感到深深的忧虑。据博思数据测算,中国符合世界卫生组织关于健康定义的人群只占总人口数的15%,另外有15%的人处在疾病状态中,剩下70%的人口均处在“亚健康”状态。

近日发布的《“十三五”国家科技创新规划》中再次将“健康中国”纳入总体部署,提出要围绕健康中国建设需求,加强精准医学等技术研发,部署慢性非传染性疾并常见多发病等疾病防控,生殖健康及出生缺陷防控研究,加快技术成果转移转化,推进惠民示范服务。

要加强疾病防控,显然离不开医疗器械,尤其是体外诊断。体外诊断已经成为人类疾病预防、诊断、治疗日益重要的组成部分,是保障人类健康与构建和谐社会日益重要的组成部分。目前全球医疗决策中约有三分之二是基于诊断信息做出的,但在诊断方面的支出只占医疗总支出的约1%,进一步提升诊断技术和手段,增加诊断支出,可以为人类疾病预防、诊断、治疗提供更科学的决策依据,也是未来发展的重要方向。

从产业政策上看,国家大力扶持医疗器械行业的发展,并发布多个指导文件,如《国家“十二五”科学和技术发展规划》、《“十二五”生物技术发展规划》、《医疗器械科技“十二五”规划》等。这些国家产业政策的扶持为体外诊断产业的发展创造了良好外部环境,在产业形势整体向好的背景下,体外诊断行业也在产业发展浪潮中获益。

在个股上,中泰证券推荐利好具有显著技术优势、有望实现进口替代的研发型企业,如关注星河生物、博晖创新、理邦仪器,以及精准医疗先行企业丽珠集团、北陆药业、安科生物等。

潜力股精选

博晖创新(300318)

业绩迎来拐点

博晖创新新产品HPV检测采用先进微流控芯片技术,可同时检测宫颈癌相关的24种HPV亚型并分型,有望凭借精确性、自动化等优势在众多HPV检测厂家中脱颖而出;终端试用反馈良好,加上HPV检测大多开展在妇婴医院,与公司原有微量元素检测业务渠道协同效应显著,有助于后期产品推广。中泰证券指出,长期来看,微流控芯片技术平台+医用质谱平台延展性强,技术壁垒高,有望奠定公司高端检测龙头地位;血制品业务具备“现金牛”特性,从资金层面有效协同检测业务项目拓展,未来实现双主业正向快速增长。公司2015年处业绩低点,未来微流控、血制品有望实现爆发式增长,净利润增长率有望持续保持在100-150%,远超行业其他公司。

凯利泰(300326,股吧)(300326)

打造医疗器械平台型企业

凯利泰作为国内椎体成形微创手术系统细分领域的龙头企业,具有较强的技术研发能力和品牌知名度。自上市以来,顺应产业变革趋势,积极调整战略方向,从单一的椎体成形手术器械生产商向医疗器械领域的平台型企业进发。同时,公司产品线扩张到骨科脊柱和创伤、心血管等领域。国信证券(002736,股吧)当下国内骨科器械行业兼并整合加快,龙头企业纷纷出手,行业集中度提升是必然趋势。凯利泰作为行业少数几家上市公司之一,借助资本市场的力量进行资源整合独具优势。看好公司向医疗器械平台型企业的战略升级,给予“增持”评级。

理邦仪器(300206)

收入有望保持30%以上增长

理邦仪器磁敏及配套试剂已经获批并将于二季度开始销售。新血气测试卡BG9和BG10已上市销售,极大丰富了血气测试项目。血球质量问题已经解决,已达到国内顶级水平。与BIT成立合资公司,将极大丰富IVD产品线。中高端彩超取得了CFDA和CE认证,并于2015年第四季度开始正式销售,市场反馈很好。从销售渠道上看,新彩超为公司传统优势渠道,上量不属难事,对于体外诊断产品,公司已熟悉市场近两年,同时销售人员同比增加70人,主要分布于体外诊断产品线销售。西南证券认为已渐丰富的产品线+渠道熟悉保障新品上量确定性强,从2016年开始公司收入增速有望保持在30%以上。

安康生物(300009)

布局精准医疗

安康生物以重组人干扰素起家,经过多年发展,现在已成为集生物药、化药、中成药、基因检测、细胞治疗等领域为一家的大型制药集团。公司积极抓住制药行业的发展机会,在中成药、化学药发展的黄金时期进入这两个领域,使公司得到较快成长。公司在精准医疗领域的布局覆盖了诊断(中德美联的二代基因测序)、治疗(博生吉的细胞治疗+公司重组人HER2单克隆抗体)、研发(公司正在建设的转化医学中心),布局完善,成熟后能提供精准医疗的多种方案。精准医疗是未来医学发展的大方向,市场潜力巨大,公司提早布局,有望享受先发优势。长江证券指出,公司主营业务稳健,外延增厚业绩,精准医疗布局完善,前景值得期待。

北陆药业(300016)

国内造影剂品种最齐全企业

北陆药业是国内造影剂品种最为齐全的企业,也是目前国内企业中唯一同时生产磁共振造影剂和非离子型碘造影剂产品的企业,齐全的产品规格能够充分满足不同类型患者的需要。2014年,公司先后收购了南京世和基因生物技术有限公司20%股权,介入基因检测领域;同时,公司还收购了深圳市中美康士生物科技有限公司51%的股权,并通过该公司收购北京纽赛尔生物科技有限公司75%的股权,布局肿瘤细胞免疫治疗领域,通过这些收购和投资,公司迅速实现了其在精准医疗领域的战略布局。信达证券指出,肿瘤测序和免疫治疗两项业务互为支持相辅相成,通过公司本身拥有的渠道资源发挥协同效应,未来有望迅速占领此新兴市场,取得行业发展的先机。


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